套利技巧|股票、股票期貨領取股息方式大不同,搶攻除權息旺季

除權息旺季到來,投資人想搶攻除權息行情,參加除權息太傻? 1招告別「賺股息賠價差」,除了股票現股外,投資人也可以藉由股票期貨的特性,來賺取這波行情,就由普肇教會你吧。


學習目標


  • 股票與股票期貨領取股利方式的差別
  • 四均操盤術,簡單找到趨勢發動點

股票與股票期貨領取股利方式的差別


「股票」、「股票期貨」的領取股利方式大不同,以股票的股利來說,區分為「股票股利」和「現金股利」兩種。股票股利是將配發的股票,匯入到投資人的集保存簿中,而現金股利則是以郵寄支票或匯撥入帳的方式將股息撥入特定帳戶。

而「股票期貨」則是以退回保證金或是調整契約的方式達到類似於發放股利的效果。

以現金股利為例,假設持有一口股票期貨多單,配發現金股利 1 元,持有股票期貨會在公告的除息日當天,減少原始保證金中應配發的現金股利 2,000 元 (一口等於 2,000 股),作為權益數的增加;同時,股票期貨的開盤參考價將減少 1 元,未平倉損益減少 2,000 元,使整體權益總值和除息前相當,以因應現金股利發放所帶來的影響。

若是發放股票股利,假設同樣持有一口股票期貨多單,前一日收盤價 110 元,配發股票股利 1 元,持有股票期貨會在公告的除權日當天,增加 10%的契約規格,由 2,000 股增加為 2,200 股 (2,000 股 *(1+10%)=2,200 股);同時,股票期貨的開盤參考價將減少 10%(110 元 /(1+10%)=100 元),使整體權益總值和除權前相當。

不論是股票或是股票期貨,在除權息後,其實整體價值並未改變,只是轉換成另一個形式持有。若想要真正享受到除權息所帶來的利潤,則要等到股票完成「填權息」後,才算是真正獲得股利。

至於在除權息旺季時,要如何藉由股票期貨賺股利,股票期貨因為採取「保證金交易」的方式,所以不需要準備太多的資金就可以參與股票的行情。一般來說,股票期貨的保證金率為契約規格的 13.5%,部分股票期貨保證金率高於 13.5%,以期交所公告為準,相當於享有約 7.4 倍的槓桿。節約的資金可以更加靈活的運用,對於小資族而言實為一項利多。

另外,股票期貨因為有著月結算機制,所以與股票現貨有著高度連動關係。若看好某檔股票具有填權息潛力,即可買進股票期貨,等待填權息所帶來的利潤。

而在除權息旺季時,股票是用股息殖利率、填息機率等等來選股,股票期貨則要用什麼標準來選擇。

首先,考量到股票期貨目前流動性差異甚大,在挑選股票期貨的時候,仍需優先考量具有充足流動性的標的,以避免進出不易甚至滑價的問題。在篩選上可留意近 20 日均量穩定在 200 口以上,且委託買賣掛單量較為充足者佳。另外,如果委託買賣價差較小,也可有效降低「摩擦成本」,讓交易上更具有優勢。

再者,股票期貨價格是跟隨股票現貨,所以在挑選股票期貨上,仍須留意公司體質、獲利狀況、近年股利分配情形以及填權息機率等,方能較好的挑選股票期貨。


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