波動率交易 版主大V專訪(第三集)FVS漂向北方策略超詳細揭密

波動率交易 透過程式執行有甚麼優點?試想一個簡單的問題,如果明天就是世界末日,你的策略還會依照紀律執行嗎?

大家好我是普肇,在上次的談話裡,我們有匆匆一瞥FVS的程式化交易策略,沒想到反應非常熱烈,有很多的朋友都在問說到底這個策略具體的表現和績效如何,所以今天我們再次邀請到大V和彬彬哥兩位高手,一起來更深入的了解了解這個策略!

※這支策略的邏輯是甚麼?操作商品為何?(大V回答)

這個策略運用的是波動率的「叢聚現象」。所謂的「叢聚現象」,就是指波動率會在一段時間都呈現「低波動期」,在這段時期通常股市表現不錯,波動率也會呈現穩定的低檔整理,但是當某個事件發生或過了某個時點後,又會變成「高波動期」,在高波動期時股市通常是出現大幅下跌或者上沖下洗,這時候的波動率就會在高檔維持好一陣子。換句話說,波動率其實是有節奏的,它會在「低波動期」-「高波動期」-「低波動期」這樣的過程中不斷循環,因此這個策略就是利用這樣的特性,在即將進入低波動期時去放空波動率期貨,賺取波動率下降和期貨轉倉的利潤,而在即將進入高波動期去作多波動率期貨,讓自己的部位價格能順勢被避險買盤給推升。

這支策略主要操作的商品是歐洲藍籌波動率指數期貨,也就是FVS。

※為何想操作歐洲藍籌波動率指數期貨?(大V回答)

這其實有幾個原因啦,第一當然是歐洲藍籌波動率指數期貨契約的規格比較便宜,很容易就可以入門,也可以很靈活的來配合自己的現貨部位避險。第二則是歐洲藍籌波動率指數期貨的交易量一直在增加,我認為未來它一定會成為一個波動率商品的主流之一。最後一個原因比較私人一點,因為我個人比較養生,都希望能夠早睡早起,那美股的交易時段都是從晚上9點半以後開始嘛,但如果是交易歐洲藍籌波動率指數期貨的話就變成可以下午歐股開盤作一作交易後就收工,希望這樣交易起來可以健康一點(笑)。

※為甚麼對這支策略有把握?從回測圖,從過去的歷史來看,這支策略有效的環境是甚麼?

(大V回答)

哈,其實我對波動率的策略都蠻有把握的(笑)。主要是因為波動率本身並不是一家公司或股票,它沒有產品,沒有財報,也不會受競爭對手或產業變遷影響,純粹就是由選擇權隱含波動率所反推回來的數據,因此非常適合用統計的方式來建立相關的模型以及策略。而且即使撇開統計這種硬梆梆的理論不談,波動率策略也很符合人性,舉個例子來說,當股市穩定,波動率處在前面說的「低波動期」時,一般投資人如果想要針對手中的現貨部位避險,會去買進波動率期貨,這時你去放空波動率期貨等於是去「賣保險」給他,那麼基於風險溢酬的原理,一般投資人在這種承平時期是願意用比較高的價格來買進波動率期貨的(意思就是這個時候的波動率期貨價格會高於波動率指數),那麼你可以獲得「賣保險」的保費收入。而當系統偵測到波動率跨越可能會開始進入「高波動期」的一個閥值時,就會建議趁早買進波動率期貨,這時,如果股市確實開始下跌,投資人瘋狂湧入波動率期貨避險的買盤就會順勢把波動率期貨價格推高,讓我們快速獲利。

至於第二個問題,通常在標準的牛市或是熊市的時候,策略的表現都會不錯。

※這種環境會一直重複嗎?或者說,這支策略可以一直執行?(大V回答)

一定會!為什麼我這麼有信心呢,因為波動率策略是在交易「人的心理」。我舉個例來說明,人的記憶是一台很不可靠的機器,他能擷取的時間框架很短,一般投資人在交易時,並不會記得從1900年到現在的交易歷史(即使他讀過金融交易史),他能記得的是最近半年到一年左右自己的交易紀錄、大盤漲跌,而且越遠越模糊,因此他在交易時很容易受到「心理錨定」的影響,就是「最近這個標的的價格大概在哪裡,就認為合理的價格大概也在這邊」,這也是波動率叢聚現象的來源之一,當你在低波動率期時,通常波動率就會真的一直維持在低檔一段時間(受到人的記憶影響,當下投資人可能認為波動率在13-15就是非常合理的)。而另外一個投資人的弱點是情緒,當市場大跌時,因為看到損失,大腦中會立刻分泌皮質醇,讓你的判斷力大幅下降,再加上媒體的報導渲染,投資人會覺得這種下跌會是無窮無盡的,因此願意以高價來買入可避險的波動率期貨,而價格被推升的波動率期貨又勾起想獲利來彌補虧損的念頭,吸引更多的買盤買進,這也導致波動率期貨在進入「高波動率期」時總是漲得又快又猛,我也把這個特色放進了交易策略中。

所以,只要人性不斷重複,這個策略就可以不斷執行。

※這支策略值得長期執行嗎?為甚麼?(大V回答)

我認為很適合,因為它具有統計數據作支撐,也符合人性,交易邏輯也沒問題,我認為會是一支可以長期執行的策略。

※彬彬哥身為程式開發者,這支策略建議多少台幣執行?為甚麼這樣規劃?目前這支策略的MDD為何?(彬彬哥回答)

基本上一支策略,不管他的商品是什麼,在回測過程當中一定要假設一件事,就是策略的歷史最大回檔一定會跌破,所以最少最少準備的資金,自然就是歷史最大回檔+1倍的原始保證金,以這個策略來看,2013年至2020統計回測歷史最大回檔為1979歐元,合計大約6萬5台幣,若在加上FSV本身容易變動的保證金,建議1口至少8-10萬為佳。

但更保守的投資人,可以以目前的VIX水準,來進行保證金加成,比如說目前VIX 40,則保證金可以多加4成,變成11-14萬左右,這樣操作策略起來就不會感覺回檔幅度這麼大。

接下來的問題,由大V與彬彬哥共同回答,我相信相同的問題,由策略開發者與程式

開發者回答,會激起有趣的火花

如果程式有暫時回檔,我想我會緊張,這時你會建議我怎麼做,或是怎麼想?

(大V彬彬哥回答)

大V回答部份:

這是個非常好的問題,就像雖然我自己是策略開發者,但是在實際交易時,還是會因為暫時性的績效落後而焦慮,我覺得這種感覺就是「人性」,很難用一句「你要關注長期績效,不要太在意短期的波動」就能平復心情。所以,我想分享幾個我自己也有在用的幾個方法,注意喔,這些方法對「長期績效」並沒有幫助,但主要是針對你剛問的緊張情緒提供一些舒緩的效果。

第一個方法是「雪中送炭」法。一開始你對這套策略不熟嘛,一定信心度比較低,所以可以先選擇策略訊號是「作多FVS」的時候再開倉,而「作空FVS」的時候先不動作。為什麼呢?因為系統會建議「作多FVS」通常是在股票市場下跌,也就是整體波動率上升的時候,這種情況你的其他資產例如股票啊、基金啊應該都是下跌居多,這時如果你依照策略訊號去「作多FVS」,一方面可以對沖部分你的資產下跌風險,另一方面如果真的獲利的話,可以快速提升你對FVS交易的信心,所以叫做「雪中送炭」法。

第一個方法是提升信心,但我們還想要緩解程式回檔的緊張情緒嘛,所以就介紹第二個方法叫「我ok,你先跌」法。這個人性厚,你按照訊號去交易,雖然長期績效是不錯的,但是一開始如果績效就回檔個-10%,你的心情一定很差。所以第二個方法就是在對系統信心度還不夠強的時候,犧牲一些長期績效,在策略跳出交易訊號後先不交易,而「等到有出現-10%績效時再跟著訊號交易」,換句話說就是讓你在一進場就「領先系統策略+10%的績效」。這種操作方式在長期的程式交易裡當然是不理性的,不過說真的,當你有個比較基準(雖然這個基準只是一個虛擬的交易策略程式)而且你贏過它時,心理還真的會比較踏實(化解痛苦的最好方法就是找到一個比你更痛苦的人)。

第三個方法叫「和自己對作」。當你前兩個方法都用了,但程式績效還是暫時在下滑,讓你心裡很在意時,可以另外開一單「方向相反的交易」。記住,不是把策略的交易平倉喔,是另外開一單方向相反的交易。例如策略建議作多FVS,你也跟著買進一口,結果績效不佳,暫時下跌了-15%,這時你可以試著「另外放空一口FVS」,理論上你在這時已經對鎖了價格風險,不會再有額外的損失,可以先讓你緊張的情緒不再擴大。那為什麼不要直接平倉原本買進的那一口FVS呢?因為要讓你比較。程式策略的長期績效通常是優於我們自行操作的,但時短期間的回檔卻會讓人性有很大的負擔,所以先用另開一口的方式鎖住價格風險,等過了可能幾周或一個月的時間,你再回頭來看,當你看到你另外開一口的那筆交易如果有虧損,反而程式策略的績效有回升,你的「心理」才能真正「記住」這種感覺,下次再碰到策略績效回檔的時候可以幫助你提升一些抵抗緊張情緒的能力。

通常在使用程式上有幾點要請投資人在開始前就要有明確認知

  1. 風險承受度的衡量,為什麼要確認MDD,也就是歷史最大回檔幅度,這個錢,你要假設他試會全部消失的,也就是最壞情況就是輸掉MDD,如果這個金額超過你能承受的,那就代表這個策略不適合你。

彬彬哥也知道,其實大家不太會去抓自己的風險承受度,尤其是本身又沒輸過,怎麼會知道,那我提供一個簡單的方式,就是捐款,當捐款多錢時,你會不舒服。這個可以逐步測試,假設一開始捐1萬,來個十次,若還可以,那你的風險值就是10萬。

  • 策略最重要的是穩定得讓他跑,有過多的主觀行為通常是讓你在績效高點進來,而在績效回檔至谷底時離開,馬雲說的好,今天很痛苦,明天更痛苦,但後天很美好,然而所有人都死在明天的午夜12點。

在某些時候,當你覺得最痛苦的時候,其實也是市場整理極限,放棄的早,一切就結束了,撐過去,你會發現市場波動就是一個循環,只是循環的頻率比較不一致。

  • 通常使用策略一定會經歷過兩關  (1)策略連續規虧損時,會被巴到懷疑人聲,此時建議跟一起使用的同學聊天,大家彼此鼓勵,利用群眾監視效應,你會發現有人一起撐的比較久。 (2)策略真正失效需要調整,策略並不是上架後就一帆風順,他還是有需要調整的空間,一旦跌破MDD,策略便進入調整,此時彬彬哥跟大V也會來跟大家說明,並提供調整方向,讓大家可以在操作FSV的這條道路上順順利利。

最後跟大家講,現在的績效創高,往往是過去的虧損累積阿!

過去的學習中,我們已經真正了解波動率交易了,這個專案有對波動率交易雲端策略更詳細的解說。

FVS飄向北方專案介紹

我們與大V的訪談,以youtube影片呈現,共3集,共52分鐘

第一集(何謂波動率交易?)共8分鐘

第二集(程式交易需要的心理素質?)共24分鐘

第三集(FVS飄向北方策略超詳細揭密)共20分鐘

如果覺得這篇文章有幫助,
幫我按個讚,分享給更多人看到,謝謝!

【加入普肇讀書會,提升你的股市即戰力】
每天3分鐘,提升你的股市即戰力
加入以下頻道,我們早上9點空中見
1. Telegram 普肇,你的投資夥伴 官方頻道
第一步:下載Telegram軟體
***若使用安卓手機
https://telegram.org/dl/android
***若你使用蘋果的手機
https://telegram.org/dl/ios
第二步:中文化你的Telegram軟體
https://t.me/setlanguage/taiwan
第三步:加入 普肇,你的投資夥伴 官方頻道
Telegram頻道>>
https://lihi1.com/wz6Kr

如果您是新手,你需要的是總體經濟的教學

如果您是老手,你需要的是策略的引導與好用的介面

如果您已經交易很多年,您需要的是贏家的思維

◤欲加入普肇團隊請先填寫表單

https://www.surveycake.com/s/3QK7k

 ※我的官方網站【普肇的自我介紹】

https://yingjia.one/OWdrI

※我的粉絲專業網站【普肇投資日記】

https://yingjia.one/mn4Hv

※我的痞克幫部落格【普肇投資日記】

https://yingjia.one/4MTc4

※我的YOUTUBE頻道

https://lihi1.com/qrJMT

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。 必填欄位標示為 *