波動率交易 版主大V專訪(第一集)何謂波動率交易?

波動率交易 究竟是甚麼?人性的恐慌究竟會為金融市場帶來多大的波動?

大家好,我是普肇,今天很開心邀請到PRESSPLAY的創作者,同時也是VIX波動率交易社團的版主,大V。

請大V跟觀眾朋友自我介紹一下

▼大V: 哈囉大家好,我是大V,歡迎大家有空可以到FB社團「VIX波動率交易」來逛逛,一起聊聊波動率。

從這幾天,武漢疫情引發的市場變動,造成波動率指數上升,越來越多人開始關注與好奇波動率交易,我今天就站在在初學者的角度問你一系列的問題,為所有對波動率交易好奇的朋友解惑,你覺得怎麼樣?

▼大V: 沒問題,確實很多朋友在這段股市下跌的期間有留意到「波動率」這個商品是不斷上漲的,就特別有興趣,但又覺得「波動率」好像很陌生,不知道該怎麼交易,因此很開心有這個機會和大家分享波動率交易這個主題。

※一句話簡述波動率交易是什麼?

波動率交易其實就是在交易「市場情緒」,當市場風平浪靜時,波動率大部分會維持在低檔的位置,而當市場出現恐慌賣壓時,波動率就會快速的攀升,所以波動率交易就是在「貪婪」和「恐懼」間尋找最佳的買賣交易。

※為甚麼對VIX,VXX,FVS如此熱愛?

因為能力不足。因為知道自己的能力有限,時間、研究資源都不如大型的金融機構或法人顧問,所以在一開始設定交易標的時就希望能選擇可以充分「聚焦」的商品。舉個例子來說,當你在買個股時,你一定要去了解這家公司的產品優勢、財報健全度、要追蹤每月的營收、獲利,也要考量在同業間是否有競爭優勢,甚至產業景氣循環也會影響你投資個股的績效,正因為我自己知道我一個人無法兼顧這麼多的面向,因此選擇波動率。因為「波動率」其實只是一個數字,一個由選擇權的隱含波動率所組成的數字,它沒有產品、沒有財報、也不會有新的競爭對手或新技術讓它失去競爭力,因此我可以把我有限的精力聚焦在波動率的統計、型態、以及各項交易波動率的指標,而且這些努力可以不斷積累,不會因為公司消失或產業的變遷而失去用途。

※以過去你交易的VXX歷史成績來說,你覺得你的勝率高嗎?

中等,大概就是55-60%左右的水準。不過我覺得你問到了很大的「盲點問題」,很多人都會問「勝率高不高」,但其實在交易中更重要的是「期望值」的概念,包含風險報酬比、交易的最大回撤(MDD)都比勝率更重要,這些也是我在發展波動率交易策略時更會去考慮的面向。

※你平常開發策略的靈感來自哪裡?

這個有點汗顏,其實國外波動率交易很盛行,相關的研究資料和數據也很多,我大部分都是拾人牙慧,先把國外既有的研究結果內化後開始建立模型,經過回測ok後就開始投入資金實測,有點像是直接用真金白銀作樣本外測試一樣,如果結果不錯,我就會納入自己的交易模組內。另外有時候社團的版友也會和我分享他們交易的想法,我也從中獲益不少,甚至還有一些交易指標是直接借用版友的版本來優化發展出來的,也算是一種教學相長吧。

※以你現在的階段,你認為還有什麼事情困擾你,或是說還有進步的地方?

當然是在執行面。一個交易策略要成功除了指標的邏輯要對、實測結果要好以外,更重要的是如何有紀律地去執行它。你不要看我專注在交易波動率,實際上當市場變動很大的時候,也很常出現指標叫我買,但我心裡怎麼樣都不想買的情形,因為我畢竟是人,也會受到當下市場氣氛、媒體報導,甚至是記憶框架的影響,因此不是每次我都能乖乖地照著原本的交易策略在走,有時是該買不買,有時是買的金額不夠之類的都有,所以更好的方式是要把交易策略程式化,甚至交易策略自動化,讓系統克服我自己情緒上的缺陷,然後我自己可以把時間省下來更專注在交易策略的研發上。而且這樣作有一個好處,利用程式交易可以更完整的蒐集交易的所有數據,逼我自己很誠實地面對過去的交易結果,長期下來也會對交易績效有所幫助。

的確,我也認同你說的紀律與心態,其實我們也無法避免市場會影響我們的情緒,如果可以套過程式來自動化交易,對我們這種每天都會研究盤勢的投資人來說,是比較輕鬆的,在下一次見面,我們請到彬彬哥,跟大V一起研究程式交易中資金控管還有策略開發的議題

延伸閱讀:波動率交易 版主大V專訪(第二集)程式交易需要的心理素質?

接下來我們與大V的訪談,以youtube影片呈現,共3集,共52分鐘

第一集(何謂波動率交易?)共8分鐘

第二集(程式交易需要的心理素質?)共24分鐘

第三集(FVS漂向北方策略超詳細揭密)共20分鐘

FVS漂向北方詳細介紹

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